东吴证券：大中客车行业2023-2025年有望开启新一轮成长

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东吴证券研报表示，大中客车行业本质是B2B模式。2009-2017-2022年客车行业经历了一轮完整的周期轮回。展望2023-2025年：量-价-成本-利有望盈利四重共振，净利润中枢有望持续回升。估值层面：客车行业PB合理区间是2-4倍，极端情况大于4倍，或小于2倍。当前PB处于历史低位（2倍附近），随着行业ROE回升有望持续修复。核心受益标的：1）宇通客车：龙头最先受益；2）金龙汽车：改善空间大。

东吴证券成立于1993年，截至目前，资产规模(全部)3.4亿元，排名183/197；资产规模(非货币)3.4亿元，排名174/197；管理基金数8只，排名159/197；旗下基金经理2人，排名180/197。旗下最近一年表现最佳的基金产品为东吴裕丰6个月持有债券A，最新单位净值为1.03，近一年增长2.44%。